股鑫所美股暴跌下的A股周一展望全球市场动荡影响几何

美股三大指数全线暴跌，纳斯达克综合指数下跌3.56%，A50期指跌幅超过4%，全球市场陷入恐慌。10月10日，美国前总统特朗普在社交媒体上发布关税威胁，引发全球市场震荡。美股遭遇“黑色星期五”，道琼斯工业平均指数跌1.9%股鑫所，标普500指数下跌2.71%，纳斯达克综合指数暴跌3.56%。纳指及标普500指数均创4月以来最大单日跌幅。

美股暴跌下的A股周一展望

商品市场也同步大跌，WTI原油期货收跌4.24%，报58.90美元/桶。恐慌情绪迅速蔓延至中国资产，纳斯达克中国金龙指数暴跌6.1%，富时A50期指当日跌幅超4%。

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这场全球市场动荡由多个因素共同作用。贸易摩擦升级是首要导火索，特朗普政府宣布将自2025年11月1日起对中国进口商品加征额外100%关税，并启动针对中国的“关键软件”出口限制。此外，美国政府停摆进入第十天，特朗普政府开始对联邦雇员实施大规模永久性裁员。由于政府停摆，原定发布的9月非农就业报告被迫推迟，投资者选择抛售避险。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为55，创5月以来新低，显示普通家庭对经济前景的悲观情绪正从华尔街蔓延至主流社会。

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面对这场金融风暴，A股市场难以独善其身。短期冲击不可避免，受美股大跌及中概股暴跌影响股鑫所，富时A50期指当日跌幅超4%，显示海外投资者对中国资产的避险情绪上升。10月11日恰逢A股休市，躲过了开盘即崩盘的危机，但下周一开盘的压力已迫在眉睫。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美股的大跌会对A股和港股下周走势形成负面影响，特别是下周一市场开盘可能会受到较大冲击。科技股和出口导向型行业可能成为重灾区。在美股市场，大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌4.89%。这种情绪很可能传导至A股同类板块，杨德龙认为，在美股暴跌的影响之下，下周科技股可能会继续调整。

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回顾历史，A股并非首次面临这样的外部冲击。今年4月的经验提供了重要参考。4月7日，美国“对等关税”政策正式落地，全球市场遭遇“黑色星期一”。当日，上证指数暴跌7.34%，深证成指跌幅高达9.66%，创业板指更是重挫12.5%。日本日经225指数跌7.83%，韩国综合指数跌5.58%，欧洲主要股指均下跌逾4%。然而，A股在那一轮全球动荡中展现了韧性，在中央汇金公司发布增持公告后，A股市场迅速企稳，随后几个交易日便在全球一片下跌中走出独立行情。到4月14日，A股已实现反弹，三大指数集体上涨近1%。

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本次与四月情况有所不同。4月的下跌由已经落地的关税政策引发，而本次仅源于特朗普的口头威胁。从市场反应看，4月全球市场是系统性下跌，而本次更多是情绪性反应。当前A股市场的估值水平也较四月更具优势，经历数月调整后，A股优质资产的估值处于历史底部，下跌空间有限。

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A股抵御外部冲击的韧性建立在多重支撑之上。政策工具箱储备充足，中央汇金在4月暴跌后迅速出手增持ETF，并明确表态坚决维护资本市场平稳运行。如今，同样的救市机制可能再次激活。央行、金融监管总局等多部门已构筑政策防线，工具箱中还有降准降息等储备手段。这些信号让市场相信，若下周A股出现非理性下跌，政策托底将快速介入。市场资金面更为健康，9月A股新开户294万户，同比上涨61%，今年累计开户达2015万户，比去年多50%。这说明场外资金正持续进场，为市场提供充足流动性。从四月经验看，即使在大跌当日，沪深两市成交额显著放量至1.59万亿元，显示有资金逢低买入。本次市场若因恐慌情绪出现非理性下跌，很可能重现四月的资金涌入现象。

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中国经济基本面韧性增强，一季度出口增长6.9%，超九成A股公司一季度预喜等数据凸显经济韧性。与美股相比，A股估值优势明显，近期上市公司增持回购潮也释放了信心信号。

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面对可能到来的市场波动，投资者应如何应对？板块选择至关重要。从四月经验看，内需导向型板块在关税冲击中表现显著优于出口导向型板块。农业、稀土板块在4月7日的暴跌中相对强势。瑞银的调查报告显示，国内消费类股票因估值低廉，相对不受地缘政治和关税影响，且政府可能会通过提振消费来支持经济增长。科技领域虽受冲击，但具有核心竞争力的企业仍具配置价值。四月大跌后，科技股率先反弹。当前中国在科技领域的自主可控进程加速，具有技术突破能力的科技企业有望重现强势。

操作策略需要灵活调整。对于前期涨幅较大的科技股，可以适当获利了结，降低仓位，同时对中长期的走势保持信心和耐心。真正能够实现技术突破的好公司仍然有望走出向上的走势。有机构建议，若下周双创指数回调超15%，可逐步加仓半导体、AI算力等国产替代主线。但融资盘需警惕平仓风险，4月暴跌中，雪球产品敲入曾引发连锁踩踏。

关税战从威胁变为现实，全球化红利退潮已成定局。A股能否摆脱“跟跌不跟涨”的魔咒，取决于内循环政策与科技自主进程。短期来看，下周A股可能低开，但投资者没有必要恐慌。正如4月7日的大跌为中长期配置提供良机，本次市场波动可能再次提供“倒车接人”的机会。中长期而言，在中国经济持续向好、政策工具箱充足、市场估值偏低的背景下，A股有望重现四月的独立行情。国信证券认为，在政策支持前景下，依然看好A股市场中期走势。与四月份相比，中国在贸易博弈中的反制能力明显增强。近期中国连续出台反制措施，包括对锂电池、人造石墨负极材料及超硬材料实施出口管制，加强稀土相关物项出口管制。10月10日，中国市场监管总局对高通公司涉嫌违反反垄断法的行为立案调查。这些精准反制措施显示中国在贸易博弈中已掌握更多筹码。

回望4月7日那个“史诗级暴跌”的夜晚，许多投资者夜不能寐，然而仅仅一周后，A股就在全球一片下跌中走出独立行情。如今，A股优质资产的估值处于历史底部，下跌空间有限。市场若出现非理性下跌股鑫所，很可能会吸引场外资金涌入。下周一的开盘，将是一场对投资者情绪、政策响应速度和行业抗压能力的综合考验，但东升西落的大趋势不会改变。

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